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    本文來源:時代財經作者:余思怡

    報喜不報憂。煤熱電企業的蹺蹺板效應明顯。

    8月5日晚間,山西焦煤(000983)發布半年度業績報告稱,2021年上半年營業收入約192.27億元,同比增長23.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.44億元,同比增長60.66%。8月6日,山西焦煤上漲9.15%,收于8.71元。

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    當天煤炭概念股走強,美錦能源(000723)和冀中能源(000937)漲停,分別收于10.99元和4.84元。漲幅居前的是開灤股份(600997),上漲8.40%,收于8元;平煤股份(601666)上漲8.2%,收于7.26元。

    據時代財經不完全統計,在礦業-煤炭開采行業的36家公司中,有18家公司發布了半年度業績預測,其中13家為預增。

    煤炭行業凈利潤增長的背后,是經濟復蘇下社會用電需求的巨大增長和煤炭價格的走高。國家能源局7月底發布的數據顯示,上半年我國能源消費實現快速增長,全國最高用電負荷連續6個月創歷史新高。

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    當煤炭概念股頻頻獲得利好消息時,火力發電上市公司坐在了“蹺蹺板”的另一邊。

    據不完全統計,華能國際(600011)、豫能控股(001896)等12家上市火電企業公布半年度業績,其中11家業績下滑,凈利潤同比下降,5家虧損。其中,中國最早的國有大型電力上市公司華電能源(600726)虧損最為嚴重,達5.5億元,凈利潤同比下降217.92%。

    對于煤熱電企業的表現,廈門大學管理學院特聘教授“長江學者”、中國能源政策研究院院長林教授8月6日對進行了分析。煤電矛盾一直是能源行業最突出的矛盾,電價不能隨發電成本隨時調整,一直是我國能源的一大難題。但是目前還是沒有解決的辦法,只能等待電價改革。

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    事實上,電價改革正在悄然進行。7月底,國家發展改革委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》號文,要求各地根據實際情況,在峰谷電價基礎上,實行高峰電價機制。

    “電價還沒有變化,我們面臨的情況也沒有改善?!?月6日,時代財經以投資者身份致電華電能源,投資者關系工作人員表示,在碳中和的壓力下,公司也在尋求轉型?!拔磥響鹇园l展方向是進一步整頓壓縮火力發電機組,特別是小型火電廠?!?

    圖片來源:卡通創意

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    煤電企業的“蹺蹺板效應”

    據天眼查顯示,華電能源是金山(600396)的大股東,占其20.92%的股份。在公布的火電企業中,凈利潤降幅最大的是金山股份(600396),預計凈利潤虧損2.9-3.4億元,同比減少381.55%-430.1%。

    金山股份在業績預告中給出的理由是“業績虧損的主要原因是煤價上漲,煤價上漲后公司火電機組邊際貢獻持續收窄,及時調整火電機組啟動方式,減少發電量?!?

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    時代財經翻閱了十多家上市火電公司的業績預告,發現都提到業績虧損或下滑的主要原因是燃油價格上漲。華能國際是中國最大的上市發電公司之一。7月28日,公司發布了2021年半年報,披露了

    2021年上半年,煤炭價格波動較大,總體呈現先漲后降再漲的趨勢,漲幅大于去年同期。根據Caijing.com的數據,6月份5500千卡的煤炭港口價格超過1000元/噸,達到2008年的高點,比去年同期增長近一倍。截至6月底,煤炭價格較去年同期上漲超過20%,與華能國際半年報中提到的燃料成本上漲一致。

    與火電企業業績下滑相反,據東方財富統計,已發布業績預告的礦煤行業上市公司平均凈利潤為18.68億元,行業預告凈利潤平均增長率為337.64%。其中,美錦能源(000723)和昊華能源(601101)業績預計增速排名第一。美錦能源預計上半年凈利潤為11-15億元,同比增長1617.52%-2242.07%,意味著公司業績增長超過16倍。昊華能源業績同比增長515.91%至590.24%。

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    “傳統火電廠業績增長乏力甚至虧損是正常的。季節性用電因素或特殊情況引起的供電需求變化較大。但是,煤炭價格不是完全的市場經濟采購行為,產生‘蹺蹺板’效應是正常的?!北本┨匾钻柟庑履茉纯萍加邢薰究偛谬R海深8月6日向時代財經指出。

    煤電:一個市場,一個計劃

    華能國際在半年報中預測,下半年煤價高企的市場風險依然存在,這意味著下半年燃煤發電企業的蹺蹺板狀態可能會持續。

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    “煤炭以市場為導向,發電是‘計劃’的。在煤炭價格上漲的背景下,煤電矛盾再次凸顯。打破“蹺蹺板效應”的關鍵是靈活的電價?!绷指嬖V。

    事實上,電價改革已經開始。6月24日,中國政府網站上的一條消息引起了關注。在回答一位網友的提問時,國家發改委表示,“與世界其他國家相比,我國居民電價較低,而工商業電價較高。下一步是完善階梯價格體系

    ,逐步緩解電價交叉補貼,使電力價格更好地反映供電成本,還原電力的商品屬性,形成更加充分反映用電成本、供求關系和資源稀缺程度的居民電價機制?!?/p>

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    祁海珅指出,發改委提示電費可能漲價,或是消費電價漲價前的信號測試。多年來,我國工業、商業發展迅猛,電力消耗和經濟增速一直同步,而居民消費電價相對確實偏低。

    但林伯強坦言,“居民電價提高,真正施行起來很困難,發改委提電價改革已有幾十年?!绷植畯娫?,早在2004年底政府出臺了煤電價格聯動實施辦法。由于經濟快速發展對能源的壓力增大,政府無法按照煤電聯動機制調整電價,煤電矛盾激化。

    2013年重啟了煤電聯動機制,現實中依然無法按聯動機制進行及時和足額調整。近期政府提出要進一步完善煤電聯動機制。完善煤電價格聯動機制的基本思路,主要是指政府嚴格按照煤電聯動機制所規定的時間和幅度進行上網電價調整,以及考慮如何向終端電價聯動。

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    7月22日,內蒙古自治區工信廳下發了《關于明確蒙西地區電力交易市場價格浮動上限并調整部分行業市場交易政策相關事宜的通知》,8月1日起執行,蒙西煤電電量成交價可上浮不超過10%。

    在林伯強看來,盡管在一些地方電力交易已經有調整,但10%的浮動遠遠不夠?!霸诿禾繚q價的背景下,發電成本很多時候不僅漲10%?!?/p>

    7月底,發改委發布《關于進一步完善分時電價機制的通知》指出,各地要結合實際情況在峰谷電價的基礎上推行尖峰電價機制。8月6日,時代財經以投資者身份致電豫能控股與華電能源,雙方均表示,截止目前為止,沒有接到地方發改委相關通知調整電價。

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    林伯強對發改委這一舉動表示贊同,“就是要朝照成本來定價的方向走。比如說峰谷電價,成本高了消費者就付多,成本低就付低,這是基本原則?!?/p>

    祁海珅進一步稱,居民消費電價主要是分時階梯電價的差價提高,這即能鼓勵老百姓錯時用電、節省用電,也可以選用節能降耗型電器產品。而在“峰谷平”電價機制的基礎上,大幅增加“尖峰、深谷”時段的電力差價,更是為了減少火力發電機組的電網削峰提谷調節壓力,減少資源浪費,這更是電力服務精準、高效能供應的體現,真正回歸電力產品的商品屬性,發揮電力市場需求與供給的靈活調節的作用。

    “雙碳”之下,電價博弈進入新階段

    在林伯強看來,在碳中和和碳達峰的背景下,這次再提電價改革更有分量。

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    “目前主要是電力行業在參加碳交易,而電力行業增加成本,必須要有出口,那么這個出口就是電價。電價要跟著碳交易一起改革,否則‘雙碳’似乎對普通老百姓沒有影響。如果電價提高了,人們才能感受到‘雙碳’節能環保的影響?!?/p>

    林伯強認為,尋找有效透明的價格機制是理順電價的關鍵,沒有明確的電價機制,價格的風險預期就不明確?!懊浩蠛碗娖缶捅仨毑┺?,甚至與政府博弈、與消費者博弈?!?/p>

    “一個透明合理的電價機制,可以理順發電產業鏈。發電產業鏈,包括煤炭、發電、電網。每個環節都需要關注到,需要理順,有的賺錢,有的不賺錢,結果就可能是電力短缺。一個電力產業鏈,某個環節實行計劃價格,某個環節實行市場價格,理論上是行不通的,現實中不可持續?!绷植畯娫谋硎?。

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    在企業方面,祁海珅提到,“‘雙碳’減排目標下,未來煤炭和火力發電企業的業績有長期下降的趨勢,火電燃煤發電除了剛需的電力配套產出外,很難再有大的業績增長空間?!币虼?,轉型成為了火電企業的重要任務。

    林伯強也稱,到2060年的,基本上所有火電廠要退出市場,火電的公司要變成風電或者太陽能公司。

    其實,目前各大火力發電企業也在積極謀求轉型。

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    華能國際是中國最大的上市發電公司之一。據其半年報,截至2021年6月30日,公司擁有可控發電裝機容量114,042兆瓦,權益發電裝機容量99,891兆瓦,風電、太陽能、水電、天然氣和生物質發電等低碳清潔能源裝機占比21.07%。在能源轉型大背景下,華能國際清潔能源占比連年增長。2018、2019、2020年,華能國際的天然氣、水電、風電、太陽能和生物質發電等清潔能源裝機占比分別是:16.5%、16.92%、20.60%。

    豫能控股7月27日發布公司以自有資金成立碳資產管理公司,目前已經完成工商注冊。根據公告,該公司擬經營范圍:碳資產管理;碳資產管理技術服務;低碳節能減排領域技術開發、技術推廣、技術咨詢、技術轉讓、技術服務;碳排放權的咨詢;低碳規劃發展及環境資產管控的技術服務。

    “碳交易市場是剛剛開啟的,成立碳資產管理公司是為了公司整體布局與發展?!痹ツ芸毓赏顿Y者關系部的工作人員稱。

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