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    pillar-勝利精密

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    文章最早發表在《黃老邪財經》上。歡迎關注轉發!

    pillar-烽火電子

    最后一篇文章簡要分析了新城控股未來強大的現金流制造能力,有興趣的可以回頭看看(新城控股的中獎號碼!(市場強行發錢的時候,你要敢拿盆去接)。

    本文簡單談談財務報告中的其他應收款。

    投資界一位不知名的大V曾經說過:

    pillar-華藥

    優秀的企業,應收賬款和其他應收款占比很小。

    你可以看看茅臺。他們很少。

    還有,如果拿股王打樣,其他目標會立刻變成渣渣。

    pillar-朱镕基講話

    看新城控股的年報,其他應收款466億,占營業總收入的32%。

    乍一看,哦,這么多,會打雷嗎?

    別擔心,我們慢慢聊。

    pillar-安然公司

    壹 其他應收款

    什么是其他應收款?

    說白了,這就是個垃圾筐。

    pillar-財務負責人

    企業一般將主營業務的經營資金呈現在應收賬款中,將部分非主營業務資金放在其他應收賬款中。

    既然一些無關緊要的東西可以散落混在這個垃圾筐里,所有好的壞的東西都可以揉進去,自然就為詐騙創造了一個溫暖的土壤。

    新城控股造假了嗎?

    pillar-東愛

    讓我們來看看其他應收款是什么。

    你可以從財務報告第P160頁看到。

    其他應收款主要包括:

    pillar-郭令明

    關聯方欠款142.53億;

    少數股東應付金額203.95億元;

    房地產合伙人欠款42.53億;

    pillar-張有喜

    商品房預售資金監管22.41億;

    其他存款22.09億元;

    土地競買保證金為6.28億;

    pillar-完美國際論壇

    城中村改造意向2.94億元;

    預付款6.72億;

    住房擔保抵押6.14億;

    pillar-矮騾子

    應收政府大樓1.04億張門票;

    總計473.2億。

    哦,這不對。我以為是466億。為什么這里是473.2億?

    pillar-人機交互

    這是因為,其他應收賬款也需要計提壞賬準備。

    財務報告P160也告訴大家壞賬準備7.24億。

    473.2億減去7.24億壞賬準備,基本就是466億。

    pillar-干貨店

    房地產公司的應收賬款主要是房奴的購房款,一般是不欠的,所以這一塊比較少。

    比如應收賬款占新城控股歷年營業總收入的0.2%-0.5%,基本可以忽略不計。

    在其他應收款中,對預售資金、投標保證金、改革意向基金的監管是眾所周知的,其中占比最高的是:

    pillar-紐約時報中文

    關聯方欠款142.53億;少數股東應付金額203.95億元。

    這兩項會不會有問題?

    貳 貓膩

    pillar-601928股票

    先說關聯方和小股東。

    公司控制的部分子公司不是100%,但可能持股90%,其余10%的股東為小股東。

    合營企業和合營公司(非控股子公司)為關聯方。

    pillar-陜鼓動力股票

    由于關聯方與上市公司關系密切,深諳其根,合作容易,所以一般房地產公司關聯交易較多。

    翻到財務報告P303頁,我們可以看到,新城主要為關聯方提供管理服務。

    其他應收款主要是指所提供的管理服務尚未收到的金額,我們會繼續關注。

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    房地產開發商與關聯企業之間的交易非常普遍,有其他應收款和相應的其他應付款。

    其他應付款為567億,高于其他應收款,說明

    公司在上下游中一定的強勢地位。

    pillar-什么是生產關系

    剩下的少數股東跟其他房企之間的往來交易,未找到詳細披露,就不多說了,行業普遍現象。

    我們看其他應收的時候,可以從兩個角度來平叛是否有問題。

    一個是橫向對比,一個縱向對比。

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    叁 對比

    先看看橫向。

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    對比同行的話,新城的其他應收款就沒那么可怕了。

    我們看老大萬科的。

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    萬科2020年營業總收入4191億,其他應收款為2495億,占比達到59.53%,遠高于新城的32%。

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    既然比大哥的表現都優秀,那其他的就不比了,感興趣的朋友可以自己看看。

    再看縱向。

    新城控股近幾年的其他應收款相對于營業總收入的占比情況如下。

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    從2018年最高的83%,降至32%,下降幅度非常大,說明收入質量越來越高了。

    綜上所述:

    新城控股的其他應收款雖然看起來很多,但是相對于營業收入來講,占比逐年遞減,可以接受。

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    跟同行對比,表現也還尚可,當不會藏有巨雷。

    (完)

    強烈聲明

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    文中提及的任何投資標的,都有全部虧損或翻10倍的風險。堅持獨立思考,萬萬不可依賴老黃的判斷或行為作出買入或賣出決策。

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